به گزارش اتاق شفاف، گروه پتروشیمی تابان فردا با نماد «تابان» رسماً به جمع شرکت‌های بورسی پیوست. این عرضه که چهاردهمین سهم جدید سال ۱۴۰۵ محسوب می‌شود، با مشارکت خیره‌کننده ۲ میلیون و ۹ هزار سرمایه‌گذار انجام شد. آمارهای اعلام‌شده نشان می‌دهد نزدیک به یک میلیون و ۹۹۳ هزار نفر از این مشارکت‌کنندگان، سفارش خرید خود را در سقف قیمتی ثبت کردند که رقمی بی‌سابقه و حکایت از استقبال بالای بازار دارد. در این عرضه، ۲ درصد از کل سهام شرکت (معادل ۶ میلیارد سهم) با دامنه قیمتی ۱۱ هزار و ۳۵۱ تا ۱۲ هزار و ۸۰۰ ریال واگذار شد. در ابتدا قرار بود میزان عرضه ۱.۵ درصد باشد، اما به دلیل حجم بالای تقاضا، سهامدار عمده تصمیم به افزایش عرضه به ۲ درصد گرفت.

چرا «تابان» مورد توجه ویژه بازار قرار گرفت؟

جذابیت تابان تنها به حجم عرضه محدود نبود؛ بلکه ساختار بنیادی و سازوکارهای حمایتی، این سهم را به کانون توجه تبدیل کرد. امیر قرنلی، مدیرعامل گروه پتروشیمی تابان فردا، در حاشیه مراسم عرضه اولیه اعلام کرد که تصمیم اولیه سهامدار عمده، واگذاری حدود ۱.۵ درصد از سهام بود، اما با توجه به استقبال بازار، عرضه بیشتری در دستور کار قرار گرفت. یکی از مهم‌ترین ویژگی‌های این عرضه، طرح «بیمه سهام» با حداقل بازدهی ۴۰ درصد یک‌ساله برای خریداران واجد شرایط بود که از طریق سازوکار اختیار فروش تبعی اجرا می‌شود. همچنین، ۵۰ درصد از منابع حاصل از عرضه به «بازارگردانی» اختصاص یافت تا به بهبود نقدشوندگی سهم و شکل‌گیری معاملات متعادل‌تر پس از عرضه کمک کند.

استقبال گسترده از عرضه اولیه «تابان» نشان‌دهنده اعتماد دوباره بازار سرمایه به عرضه‌های جدید و ظرفیت‌های سودآوری صنایع پتروشیمی است

پرتفوی سنگین و ارزش ذاتی فراتر از قیمت عرضه

یکی از دلایل اصلی توجه تحلیل‌گران به «تابان»، ارزش بالای دارایی‌های (NAV) شرکت بود. بر اساس اطلاعات جلسه معارفه، ارزش پرتفوی بورسی تابان حدود ۵۲۰ هزار میلیارد تومان برآورد شده است، در حالی که ارزش بازار شرکت در سقف قیمت عرضه، حدود ۳۸۴ هزار میلیارد تومان است. این موضوع باعث شده نسبت P/NAV تابان حدود ۴۰ درصد برآورد شود؛ رقمی که از منظر ارزش‌گذاری قابل توجه است. تابان تنها یک  شرکت عملیاتی نیست، بلکه هلدینگی با دارایی‌های متنوع است که در میان پرتفوی بورسی خود نام‌هایی چون فارس، زاگرس، مارون، خارک، نفت سپاهان، پالایش نفت اصفهان و نفت بهران دیده می‌شود. در بخش غیربورسی نیز دارایی‌هایی نظیر پتروشیمی کنگان، گروه پتروشیمی باختر، پتروشیمی مروارید، ملی نفتکش ایران و پالایش نفت جی در اختیار این مجموعه قرار دارند.

با ورود «تابان» و برنامه‌های آتی برای عرضه «مروارید» و «نفت جی»، بازار سرمایه شاهد تحولات مهمی در بخش پتروشیمی و پالایشی خواهد بود

چشم‌انداز سودآوری و برنامه‌های توسعه‌ای

عملکرد مالی تابان نیز نشان از قدرت این هلدینگ دارد. بر اساس صورت‌های مالی ۱۲ ماهه منتهی به اردیبهشت ۱۴۰۵، درآمد عملیاتی شرکت با رشد ۳۵ درصدی به حدود ۳۴.۳ هزار میلیارد تومان و سود خالص اصلی با رشد ۱۷ درصدی به حدود ۲۴.۸ هزار میلیارد تومان رسیده است. سود هر سهم نیز از ۷۰۶۸ ریال به ۸۲۶۷ ریال افزایش یافته است. بر اساس برآوردهای مدیریت، نسبت P/E شرکت برای سال ۱۴۰۵ حدود ۷.۷ واحد پیش‌بینی شده و این نسبت برای سال‌های ۱۴۰۶ و ۱۴۰۷ به‌ترتیب به حدود ۵.۲ و ۲.۶ واحد خواهد رسید. در صورت تحقق این پیش‌بینی‌ها، کاهش قابل توجه P/E در سال‌های آینده می‌تواند یکی از محرک‌های مهم ارزندگی تابان باشد. همچنین، تابان قصد دارد سرمایه خود را حداقل ۳۰۰ هزار میلیارد ریال از محل اندوخته سرمایه‌ای افزایش دهد که در صورت نهایی شدن، سرمایه شرکت حداقل دو برابر خواهد شد.

این عرضه که با افزایش میزان سهام و سازوکار بیمه سود ۴۰ درصدی همراه بود، توانست رکورد استقبال سرمایه‌گذاران را بشکند

«مروارید» و «نفت جی»؛ ایستگاه‌های بعدی در مسیر بورس

ورود تابان به بورس تنها آغاز یک روند است. امیر قرنلی از برنامه عرضه سهام پتروشیمی مروارید و پالایش نفت جی خبر داد و اعلام کرد اقدامات لازم برای ورود این دو شرکت به بازار سرمایه در حال پیگیری است. ورود این شرکت‌ها می‌تواند وزن صنایع پتروشیمی و پالایشی را در بازار سرمایه افزایش دهد و زمینه استفاده بیشتر از ظرفیت بورس برای شفافیت مالی، تأمین مالی و توسعه شرکت‌های زیرمجموعه را فراهم کند.